当A股站上4000点，如何抓住中药黄金赛道的历史性机遇？资深投资人陈明在节目中直言：'跟着国运走价值投资，短期回调不算什么，盯着涨跌反而可能错过长期收益。'本期深度拆解两大中药巨头——东阿阿胶连续三年两位数增长，毛利率超70%的滋补品霸主；云南白药稳扎稳打，百亿营收背后藏着核药创新突破。究竟该选高弹性的阿胶还是抗风险的白药？节目揭秘6:4黄金配置策略，教你用国企龙头的双轮驱动，在老龄化浪潮中锁定确定性回报。
Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了资深投资人陈明，一起来聊聊a股市场的投资机会。陈明跟大家打个招呼大家好，我是成明。很高兴来到节目分享投资思路。好，那咱们今天就来聊一聊，最近a股市场突破了4000点，很多人觉得，这是新一轮牛市的开始，我也比较认可这种观点。就是跟着国运走价值投资这个短期的一个回调，其实不算什么，你不要老盯着这个涨跌，你可能会错过长期的收益。没错，那我们就直接进入今天的主题，咱们今天第一个要聊的就是这两个优质的公司，东阿阿胶和云南白药。咱们先来聊一聊，东阿阿胶最近他们的业绩表现怎么样？有哪些亮点有哪些影患东阿阿胶，它其实算是滋补品里面的一个老大，它的阿胶块在高端的市场里面占据了超过67的份额。然后它的复方阿胶浆在气血的滋补品类里面占据了将近38%点一。这市场份额确实很扎实。然后2024年公司的营收是59.21亿，同比增长25%，点五十七。净利润是十五点儿五七亿，同比增长35%点儿。二九已经连续三年都是两位数的增长了。今年上半年，它的营收十三十点儿，五一股同比增长百分之十一点儿零二。净利润18.18亿同比增长1.7%。四扣费之后的净利润是7.88亿同比增长百分之十二点五八，表现非常的亮眼那你觉得东阿阿胶它在创新和产品多元化上面有哪些新的动作。阿娇，其实她也在搞创新，她也有一些针对男士的海，有一些针对儿童的这种新的系列，那比如说它有皇家围场1619，这个是针对男士的。然后还有跟康源药业合作的黄芪精口服液也是爆款还有它的传统的一些产品也在进行一些改良。比如说它有无糖的桃花姬阿胶糕等等的一些新的品种，那这些其实都是为了去拓宽它的客户群体，还有增加它的市场的竞争力。那你觉得东阿阿胶最近的表现，你觉得它的投资价值怎么样？我觉得它首先它的业绩是连续三年增长，然后它的阿胶块儿的毛利率也是不断提升的，包括它的现金流也是非常充足的。它的估值也是比较便宜的，它的股息率也有百分之五点零九，它的这个品牌也是非常有壁垒的，它的管理层也是非常专业的，所以我觉得它是一个中长期持有的一个非常好的选择。行，关于东阿阿胶的投资价值分析，咱们就先聊到这，休息一下，马上回澜那接下来，咱们再聊一聊云南白药最近他们的业绩表现怎么样？有哪些亮点有哪些隐患。云南白药它其实是一个百年老品牌了，然后它的口碑也是非常的好，大家都很认可它的品质和疗笑那它的业绩也是非常的稳健那2025年上半年配资咨询平台，它的营收是212.57亿同比增长3.9%。二归母净利润是36.33亿，同比增长百分之十三点九三，这其实是在一个稳中求进，这增长速度确实挺平稳的。对，它的产品也是非常的多，有五千六百多个药品的批准文号。然后它的覆盖的品种也有316个。那其中气雾剂膏药这些就是它的经典的产品一直都是卖的非常好的。那在2024年，它的药品试验群里面，有10个产品都是过亿的那还有它的牙膏也是国内的市场占有率第120，24年它的全渠道是24%点六，所以它的整个的大健康的布局也是非常的有底气的那云南白药在研发和创新上最近有哪些新的动作吗？云南白药其实它也很重视研发那它最近这几年它的研发费用也是在逐年上升的然后他也有一些跟院士合作搞一些创新的药物，那比如说他的异丁类创新瑶全三级片，现在也是在做随机双盲的二期临床那它的这个核药是in2101诊断核药，已经启动了三期的临床in2102治疗，核瑶也已经拿到了临床试验通知书，所以它在创新药和合药这两个领域都是有一些比较突破性的进展的。聊了这么久的云南白药研发进展，感觉信息量不小，咱都歇会儿喝口水待会儿继续。你觉得云南白药最近的表现怎么样？它的投资价值如何？我觉得。首先，它的业绩是非常的稳健的，然后它的大健康的板块也是竞争非常激烈的，所以说它的股价也是有一些波动的。那如果你是一个中长期的投资者，你可以去关注它的回调，去逢低去买入。但是你也要做好风险管理，因为你也有可能遇到一些研发上面的挫折，或者说市场竞争加剧，所以说它的投资价值还是有的，但是你要理性的去看待它的风险。好，云南白药的投资价值分析，这部分内容差不多了，咱暂停一下，放点音乐放松。很快回澜咱们来进入第二个部分，咱们来聊一聊这两个公司的基本面，看看他们到底在哪些方面是相似的，有哪些方面是不同的。咱们先来说一说，他们都有哪些相似之处这两个公司其实都是非常知名的品牌，然后都是国有控股的，它的第一大股东都是国资背景，所以就是说它的股权结构是非常稳定的它也不是说会被轻易的，西施的都是国企，那确实稳定性不一样。对，而且这两个公司其实在各自的区域都是龙头地位。然后，它的产业链的布局也是非常全的，从上游的中药材的种植，到中游的药品的制造，再到下游的医药的流通，它都是有的。所以就是说他们都是属于这种可以全产业链去抵御风险的那同时他们也都受益于老龄化和消费升级那他们也都在创新驱动和品牌建设上面去加大投入那同时他们的估值也都是比较便宜的分红也都是比较大方。那他们到底在业务模式和产品矩阵上面有哪些核心的区别？那其实东阿阿胶，它就是属于那种高端的滋补品的细分龙头，它的这个核心的壁垒就在于它的工艺，然后它的品牌那它的产品就是比较聚焦在阿娇这个品类上面那它的创新也是围绕着阿娇的一些新品类和一些健康的零食去展铠。那它的渠道也是比较独特的，就是它的渠道的复苏，包括它的新渠道的拓展，都是它增长的一个驱动力。所以它就是专攻滋补，它就有专攻的好处。对，那云南白药它就是一个中药的全品类的，加上大健康的这种平台型的企业，那它的产品就非常的多样，从药品到牙膏到到一些新的保健品，它都有很多。那它的研发也是非常的强，它有中央研究院，然后它也有跟名校合作的一些研究院那它的创新也是围绕着这个三七和一些中药的新配方去展开的。那它的全产业链的布局也是让它可以在原材料到终端的销售都能够去把控品质和效率所以它的抗风险能力也会更强一些。那你觉得这两个公司在盈利能力和成长性上面有哪些差异？其实两个公司的毛利率都是非常高的，那东阿阿胶它的毛利率经常能够超过70%，那它的这个定价权也是非常强的，那它的净利润也在逐年提升。那云南白药它的毛利率虽然说稍微低一点，但是它也在60%以上。而且它的净利润也是在稳步增长的，那它的业务的扩张也非常的稳健那它的创新药和合瑶的布局也会让它未来有一些更大的增长空间所以它的成长性会更好一些关羽基本面分析这块儿聊得挺透，咱先暂停休息一下，再继续。咱们来进入第三个部分，咱们来聊一聊投资策略。对吧，那这个部分，我就特别想知道，你在对比了东阿阿胶和云南白药之后，你会怎么去选择？或者说，你会怎么去组合？你的持苍其实两个公司都有自己的优势，那东阿阿胶，它是高端的滋补品的龙头，那它的品牌和它的渠道都是非常强的那它的新产品也不断的在放量。那云南白药它是一个中药的全品类的龙头，那它的这个品牌也是非常强的然后它的研发和它的创新也是非常有活力的，那它的市场份额也在不断的扩大所以两个都是非常扎实的公司对，那如果是你在他们两个当中去选一个的话，你会怎么去权衡他们的优缺点。其实我觉得，如果你是一个比较喜欢稳健的投资者，那你可能还是以云南白药为主。因为它中药加上大健康，它的抗风险能力更强，然后它的核瑶和它的牙膏都是非常有机会的，而且它也是国企机构，也重苍信息也透明，那你可能持久体验会更好一些。那如果说，我是一个风险承受能力比较高的人，那我是不是可以更多的去考虑东阿阿胶。对，没错，那如果你能够承受更高的风险，那你确实可以去左侧去布局一些东阿阿胶，因为它的这个毛利率是超过70%的让它的定价权也非常强，那它的新产品如果能够持续的放量，那你可能就会获得更高的回报。但是它的这个业绩是会受到行业竞争和一些政策的变化的，所以就是说它的波动也会更大一些。那你需要去平衡你的风险和收益。那你觉得，在实际操作当中，如果我们想要去用两个股票来构建投资组合的话，你会怎么去选择他们家的比例？其实我觉得可以以云南白药为主，那它可以占到60%到70%，然后东阿阿胶可以占到30%到40%，这样一个组合就可以兼顾稳定性和成长性了。那当然你也可以根据你自己的判断，去做一些调整。那如果说你非常看好东阿阿胶，那你也可以去加重它的比重。但是我觉得整体还是要以大健康和中药这个主线去出发，然后注意它们的基本面和行业的变化，随时去做一些动态的调整。聊到这儿，其实我们也能看出来，这两个公司各有千秋，然后也都有机会。但是最终我们怎么去选，怎么去吃还是要根据自己的风险偏好，去做一个理性的判断。好吧，那今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。
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